北京時間7月30日，據《華爾街日報》報道，知名研究公司IDC的數據顯示，蘋果在2024年售出的iPhone數量與2015年持平，但在這段時間里，蘋果的股價卻上漲了八倍，市值達到3萬億美元。

蘋果股價能夠持續上漲的原因之一，就是蘋果向其生態系統中的用戶銷售的各種服務，這些服務涵蓋了人們日常數字生活的方方面面。

利潤豐厚的服務業務

自2015年以來，蘋果iCloud儲存和其他訂閱服務、付費App與應用內廣告，以及與網頁搜索相關收入等服務業務收入總體增長了四倍，而同期設備收入增長還不到40%。

據美國銀行估算，這些服務業務的毛利率超過70%，遠高于硬件。硬件產品的毛利率大約在30%至40%之間。這意味著，蘋果服務業務對利潤的影響大于對營收的影響。

蘋果服務業務、硬件在營收和利潤中的占比

美國銀行分析師瓦姆西·莫漢(Wamsi Mohan)認為，蘋果決定在財報中將快速增長且利潤豐厚的服務業務板塊單獨列出，這是投資者開始給予蘋果股更高市盈率的一個原因。

危機四伏

然而，在經歷了疫情期間的大幅增長之后，蘋果服務業務的增速已開始放緩，并且有兩大潛在風險正在逼近，可能會削弱甚至徹底摧毀該業務的關鍵部分。

1.App Store抽成

蘋果服務業務的一個核心組成部分是App Store的抽成收入。據美國銀行估算，在截至去年9月的財年中，App Store貢獻了近三分之一的服務總收入。

一些開發者認為蘋果的抽成費用過高，因此已向監管機構投訴，或直接通過法律手段起訴蘋果，要求其改變現行的App Store收費模式。一位加州法官裁定，蘋果必須允許開發者通過自己的官網銷售iPhone服務。在這種情況下，蘋果將無法從這些交易中收取任何費用。

App Store在服務收入中的占比

在最壞情況下，美國銀行估算蘋果可能會因此失去多達10%的凈利潤。但這一前提是所有大型開發者將其應用內購買完全遷出App Store，這一情形極不可能發生，而且蘋果正在美國對相關裁決提起上訴。

在歐盟，《數字市場法案》也要求蘋果做出類似的改變，允許開發者繞過蘋果支付系統，從而避免其抽成費用。一些專家擔心，其他國家可能會效仿歐盟和美國的做法，對蘋果的服務模式形成更廣泛的監管壓力。

蘋果發言人對此表示，公司不認同加州法官的裁決。此外，蘋果也對歐盟委員會的裁定提起上訴，理由是該機構強制要求的變更超出了法律本身的規定，并且蘋果認為這些改變對用戶不利。

2.谷歌搜索收入

蘋果服務業務中的另一重要且利潤豐厚的組成部分，就是谷歌為成為蘋果Safari瀏覽器默認搜索引擎而支付的費用。

谷歌搜索付款在服務收入中的占比

據美國銀行估算，截止到今年3月的12個月內，這筆收入約占蘋果整體營收的6%。由于基本沒有相關成本，這部分收入幾乎能全部轉化為利潤，占蘋果總營業利潤的19%，接近五分之一。

在美國司法部贏得對谷歌壟斷案后，司法部請求法官取消谷歌與蘋果之間的搜索引擎合同。法官目前仍在審議此事。

谷歌付款在蘋果營收和利潤中的占比

在審判過程中，法官曾詢問負責服務業務的蘋果高管埃迪·庫伊(Eddy Cue)，如果他取消這份合同，蘋果會如何應對。庫伊答道：“我為此輾轉難眠。”

另外，廣告收入也是蘋果服務收入的一大來源，特別是來自App Store內的應用廣告。iCloud存儲、Apple Music、Apple TV及其他服務的訂閱收入，進一步增加了蘋果服務業務的收入。

廣告和訂閱在服務收入中的占比

分析師表示，盡管蘋果在App Store和谷歌搜索之外的多個服務業務領域表現超出預期，但要彌補這兩大收入來源的損失，蘋果仍將面臨艱巨挑戰。